今年总理工作报告提出“促进互联网金融健康发展”。 “互联网金融”作为一个新名词能第一次出现在总理工作报告中，是因为过去一年多的快速崛起。对于互联网金融，业界也有很大争议。一部分人士认为它是革命性的创新，颠覆了原有的金融业态。但也有另一部分人认为，金融无非就是一些契约关系，本质不会变。
互联网金融源自美国，但在美国并未风生水起。P2P、众筹、网络银行、网络支付等互联网金融产品上世纪90年代已经在美国出现，但时至今日规模仍然很小，对整个金融体系而言微不足道，冲击也微乎其微。
为何互联网金融在中国风景独好？这必然是因为中国的特殊国情。我们发现金融服务供给不足、金融管制过度造就了套利机会，为新的金融形态提供了土壤。
比如，阿里小贷快速发展的背后是年轻人创业和网上商店的兴起。这些企业的金融需求得不到银行满足，而电商平台的交易信息记录可以用来识别企业的资质。阿里小贷发现并填补了市场空隙。支付宝作为第三方支付省去了往返银行的成本，解决了安全问题，为用户提供了便捷舒适的体验，自然大行其道。如果原有支付体系非常好，支付宝不会这么快发展起来。余额宝的火爆则与金融管制密切相关。货币市场利率与活期存款利率之间有6%左右的利差，余额宝担当了搬运通道，把活期存款搬到货币市场。现在余额宝规模已发展到5000亿左右，相比18万亿规模的居民活期存款总额，3%的渗透率暗示着潜在的空间。翻看历史，余额宝并非颠覆性创新， 30多年前美国金融市场的Q条款规定活期存款不付利息，当时通胀率很高，美国货币市场基金就快速发展起来。除了更高的收益，货币市场基金还提供支付服务。
值得注意的一点，新产生的金融形态也可以倒逼传统金融业的发展。70年代互联网并不发达，可是金融管制导致了金融创新，随后金融自由化浪潮铺开。金融创新的发展促使了Q条款的废除，在整个过程中发挥了重要作用。
互联网金融的本质是金融销售形式的创新。我国货币市场基金发展十多年了，速度并不快，但是余额宝只用半年多的时间就达到了五千亿的规模，比现在所有货币市场基金都大。这就体现了互联网技术的优越性。互联网本质是信息技术，可以低成本、高效率的搜集信息与处理信息，大幅度降低了交易成本，带来操作的便利安全。
互联网金融的空间非常大。我国有巨大的金融需求。与高收入发达国家相比的话，我们的产业形态有很大的不同。比如美国、日本、德国这些国家，三分之二的人口是在大企业里面工作，大概三分之一在中型企业工作。我国则有很多中小微企业，对他们的金融服务很不到位。如果互联网金融能和巨大的需求结合起来，就会获得突飞猛进的发展。
金融体制方面还存在一些体制性障碍，需要进一步推动改革，才能使互联网金融的前景变为现实。其中汇率和利率的联动是一个重要问题。汇率偏低导致出口很多，积累了大量的外汇储备。央行资产负债表的左边是外汇储备，大概4万亿美元，右边主要是债务。为了让表格达到平衡，两边的收益率需要大致相等。外汇储备的收益率很低，减去人民币升值幅度后不足2%。这决定了，右边的负债方也只能是低收益的，现实中的做法，就是提高法定存款准备金率，这样央行的负债就只需要付存款准备金的低利息。为了从补贴商业银行的损失，就需要进一步压低存款的利率。汇率的管制，最终导致了利率的管制。
抛开具体细节，金融改革最终要回到价格上，具体而言一个是汇率、一个是利率。如果价格不能理顺，就会造成更多的扭曲。3月15日央行刚出扩大了汇率的浮动范围，这是重要的一步。但是汇率改革的步伐还不够大，下一步要使汇率中间价的确定方式更具市场化。