中国证监会主席肖钢周一再次强调“买者自负、卖者有责”的原则。
1月6日，中国证监会主席肖钢在加强中小投资者保护工作会议上表示，正确理解和把握保护中小投资者的本质和内容，要正确认识“同股同权”原则、“买者自慎”原则、交易自愿原则及效率原则与中小投资保护的关系，狠抓落实，将中小投资者保护贯穿监管始终。
资本市场是公众化投资场所，中国拥有全球数量最多、最活跃的个人投资者群体，股票、债券、期货投资者9000万人，公募基金投资者6000多万人，其中99%以上是投资金额少于50万元的中小投资者，占中国城镇人口的14%。
肖钢称，长期以来，党中央、国务院对保护中小投资者工作一直高度重视，证监会也采取了一系列政策措施，但中小投资者仍处于弱势地位，风险意识和自我保护能力不强，容易受到侵害。
肖钢指出，随着中小股东权利被控股股东损害的情形不断出现，大陆法系和英美法系都将诚信义务承担者扩展到控股股东。就是说，控股股东除了自身利益外，负有维护其他股东利益和公司利益的义务与责任。同时，实践中形成了一些机制，如累积投票制、投票权代理和征集投票权制度、异议股东股份回购请求权、代表诉讼制度。
“可见，对中小投资者保护，是矫正资本多数决的滥用，实现股东实质平等的共同做法，并不损害股东平等原则，恰恰是真正实现同股同权。”肖钢说。
“买者自慎”（buyer beware）是自古罗马沿袭至今的商品交易原则，反映到资本市场就是“投资风险自负”。而肖钢认为，证券交易不同于一般商品交易，在公众化集中交易的条件下，交易双方信息不对称，一对多，多对多，因此证券市场在强调买者自负的同时，必须强调卖者有责。
他指出，从各国证券法的制定与实施看，基本的经验是，对投资者盈亏自担、风险自负的买者自负原则，适用的前提是卖方履行了信息披露、销售适当性等强制义务，以及不存在虚假陈述、内幕交易和操纵市场等欺诈行为。两者相辅相成，不可分割。
他强调，保护中小投资者与买者自负原则并不矛盾。在强调买者自负原则的同时，必须强化卖者有责。必须明确，保护中小投资者绝不是保证投资者不赔钱。而且保护中小投资者是一个政策体系，首要的是适当性管理制度，这也是政府监管的责任。加强投资者教育本身也是保护措施，有利于增强自我保护的能力。
市场上不少观点认为，投资交易是“一个愿打一个愿挨”、“两厢情愿”的事情，投资亏损是投资者“愿赌服输”或“自作自受”的结果。肖钢表示，这些观点貌似有理，实则漠视投资者，是政府监管不作为的表现，也是股权文化不健康的反映，有违正义原则和契约精神。
他认为，证券期货契约往往是标准化的，专业性强，结构复杂。因此，对交易自愿原则必须加以限制，主要方式有：一是交易前实施投资者适当性管理，对于不具备专业投资能力和风险承受能力的投资者，即使自愿，也不允许从事交易。二是交易中要求卖方承担充分的说明义务，有关中介机构勤勉尽责，承担忠实代理义务。三是交易后建立风险补偿制度。
也有些人担心，过多强调中小投资者利益保护，给上市公司及大股东、实际控制人规定大量限制性条款，会大幅增加上市公司运行成本，增加市场机构的合规成本，会影响市场运行效率，甚至最终产生市场对上市公司的“挤出效应”，出现更多公司选择境外上市。
“这些看法其实是误解。”肖钢称，一些国家或地区证券市场研究表明，投资者保护机制对上市公司、控股股东的行为有显著影响，有利于抑制其不良行为，有利于帮助公司提高治理水平。
肖钢还强调，从许多国家或地区实践情况看，投资者保护越好，市场创新越多，行政管制越少，市场运行效率越高，股票市场也越发达。相反，忽视投资者保护，将给市场带来更高的运行成本，甚至可能影响市场信心和诚信基础，降低整个市场效率。
最后，肖钢表示，出台一个好文件不容易，贯彻落实好就更不容易，关键是要狠抓落实，他要求以中小投资者需求和权益保护为导向，全面梳理部门规章制度；健全投资者适当性制度，严格投资者适当性管理；优化投资回报机制，提升投资价值；保障投资者参与权和知情权，便利中小投资者行权；强化中小投资者赔偿救助，积极推动权益维护；强化中小投资者教育和完善保护组织体系，建立长效工作机制。